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〈分析〉公债泡沫杀伤力大 民间消费、企业获利、房市恐无一倖免

发布时间:2019-05-12 18:54作者:admin 点击次数 :96次
编译 吕燕智综合外电

美国公债市场泡沫即将破灭?

情况究竟有多危急,看看数字便知。5年期公债利率已倍增至1.9%、10年期公债利率也激增至3.2%,甚至连30年公债利率也在短短数月间骤增1个百分点来到4.4%。

这几乎是公债狂热即将结束的预兆,不过这其中也蕴藏了好消息与坏消息。正面看来,通缩与经济二衰的阴影已退去,因为不只一般债券,连抗通膨的公债利率也高张。然而,高殖利率也代表市场对公债不再具有信心,买进债券不再是避险的投资管道。

上周美国达成的减税协议恐怕会是压垮骆驼的最后一根稻草,经济学家预估未来两年内美国赤字将因此增加9000亿美元。而这只是问题的起点,真正令人担忧的则是美国长期的财政纪律。

这点不但会危害民众对美国财政的信心,投资人也会要求以更高的利率抵偿风险,造成通膨危机升温。

财金专家提醒,上个月开始出现的债市危机只是开端,接下来债市将有好一段下坡路要走,而投资市场面临的挑战也会较预期更严峻、更广泛。

首先,财富缩水将影响购买力。大多数债券投资人都是退休族群,投资获益是他们最主要的收入来源,因此债券市场崩盘将严重打击年长者的消费力与信心。

其次,一旦公债出现抛售潮,依公债为订价基础的企业债券市场,势必无法倖免。

第三,近来以10年期公债利率为基準的房贷利率已跃升至6个月高点,这点无疑对房市复甦不利。

第四,当公债利率开始上扬,企业先前一连串发债及回购股票的作法势必告终,接下来企业募集现金的成本与困难度都会提高。

最后一点,公债利率高张时,其余投资管道与资产的价值自然而然就会受到稀释。

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