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〈Q3财报抢先看〉饮料双雄单季业绩创高无虞 惟获利恐不如营收增

发布时间:2019-05-24 13:23作者:admin 点击次数 :126次
记者王莞甯 台北

连锁饮料双雄雅茗 - KY(2726-TW) 和六角 (2732-TW) 第 2 季起进入旺季,第 3 季更是全年销售最高峰,7-8 月两大业者均有明显的营收成长,不过,法人提醒,仍要留意此两家业者今年均积极扩张,产生的成本和费用较高,全年获利成长恐不如营收的成长幅度,对于第 3 季单季获利,仍不能过于乐观。

雅茗今年上半年虽合併营收成长 12.63% 至 10.58 亿元,但由于费用增加,使上年税后纯益反而衰退 28.37% 至 5812 万元,每股纯益 (EPS)1.77 元。

而六角併入中国杭州瑞里的二大手摇品牌营收后,上半年合併营收冲至 17.23 亿元,增幅高达 57%,但同样在毛利率大减 6.05 个百分点的冲击下,税后纯益 6054 万元,仅较去年同期成长 9.35%,EPS 更仅较去年同期增加 0.F01 元至 1.64 元。

进入第 3 季后,可观察到随着暑期旺季发威,雅茗 7-8 月合併营收为 4.12 亿元,年增 13.81%,六角达 7.39 亿元,年增 56.1%,市场一般预期,二家业者单季营收创新高应无疑虑,不过,法人仍提醒,由于成本和费用暂时没有看到大幅降低的现象,第 3 季旺季获利成长的幅度,恐无法如营收成长幅度大。

从个别业者来看,雅茗于去年第 4 季推出以黑糖珍奶为主力商品的全新品牌「喝嘛」,其开店和营运成本低于主力品牌「快樂柠檬」,且店点选择可较为弹性、加盟门槛低,法人看好「喝嘛」将是推升雅茗 2020 年达 2000 家店目标的重心。

然而,雅茗指出,由于要为 2000 店打下坚实基础,今年以来投资建置各部门资讯系统等,使费用提高,短期获利表现还有待时间调整,法人认为,费用率提高属短期现象,2019 年起可望见到投资建置良好成效。

而六角因併入瑞里茶饮,今年预计再展店 500 间,营收大幅成长无虞,法人估计,瑞里可为六角营收贡献约 8-9 亿元,不过,在中国竞争的市场中,后续展店效益尚待观察,另一方面,转投资王座餐饮在上半年认列亏损后,下半年的表现也将成为左右六角财报的重点之一。

王座日前直言,下半年要转盈还是有挑战,因此上资本市场时点延后,也不确定明年上半年能否成功上兴柜,不过,今年上半年已开出 10 余家新据点,下半年也要再开约 10 家,又以获利动能最强劲的杏子猪排为展店主力,为后市营运续添动能。

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