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《名家观点》索罗斯、曼德尔、保尔森黄金操作回顾

发布时间:2019-05-27 12:54作者:admin 点击次数 :138次
杨琇羽 综合报导

去年底,各国竞推货币宽鬆政策,加上时势变化大,股市受惠,避险性资产受累,金价走跌,黄金多空各有所好。那幺,顶尖投资大师如何在这般诡谲情势当中操作黄金?

《Forbes》报导,黄金在去(2012)年第 4 季上扬,持有大量黄金部位的全球知名投资人也都开始逐步减持黄金,黄金做空的投资人包括索罗斯(George Soros)与孤松资本投资老手曼德尔(Steve Mandel)。相较之下,鲍尔森(John Paulson)则是选择维持现有部位。

■ 索罗斯-减持,黄金涨潮回潮精準掌握

因1992年狙击英镑成功大赚而闻名的索罗斯,近几年对于黄金走势的判断也颇为正确。2009 年下半年,索罗斯集资购入逾 600 万股 SPDR 黄金信託 ETF(代号GLD),这个时候金价还只处在近年来强劲涨势的开端,当时金价在 940 美元至 1078 美元之间。随后在金价逐渐上涨的同时,索罗斯也逐渐出脱持股,到了 2011 年第 2 季,索罗斯手上的黄金 ETF 股数几乎全数出尽,当时金价为 1470 美元。

儘管 2011 年黄金在第 2 季之后仍继续飙高一季,并在第 3 季触及每盎司 1923.70 美元高点后回跌,当年底金价最后回跌至 1531 美元。眼光锐利的索罗斯,早已预见黄金期货在回档之后很快将进入新一波涨潮,因此 2012 年又进入「买进」GLD 的模式。2012 年第 3 季,他手上一共新持有 132 万股 GLD,接着他又预见另一波回潮。

也因此,索罗斯在 2012 年第 4 季出脱手上 55% GLD,当中金价曾一度触及 52 周来高点 1741 美元,接着黄金 ETF 股价下滑,截至今(2013)年 2 月 27 日为止,黄金 ETF 股价已跌至 1550 美元。

索罗斯曾在 2010 年 1 月达沃斯世界经济论坛上透露,当前利率水準极低,市场有条件形成资产泡沫,而且也是正在成形,而「黄金会是最后一个资产泡沬」。去年欧巴马当选连任美国总统后,金价获得支撑,主要是市场预见低息政策望因此延续,黄金遂继续成为保值工具最佳人选之一。 (接下页)

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■ 曼德尔-减持

孤松资本(Lone Pine Capital)创办人曼德尔最初是在 2011 年第 4 季买进 GLD 375 万股,当时每股价格平均为 164 美元,过了不到一年,2012 年第 3 季,曼德尔出脱逾 110 万股。2012 年第 4 季,他便选在好卖点出脱其余 GLD 持有的部位。

曼德尔一向不会公开谈论其黄金持有部位,但全球经济出现好转迹象加上不确定因素除,如欧债危机消退、美国财政悬崖安全过关、以及美国实质 GDP 增 3.1% ,已促使包括曼德尔在内的许多投资人转买为卖。

■ 鲍尔森-投资部位没变!

索罗斯与鲍尔森两者过去皆因善于观察经济趋势且掌握最适买卖点大赚,但现在两人在黄金市场的看法操作则相异。

黄金金融大鳄对沖基金经理人鲍尔森在 2009 年买进 3150 万股 GLD,当时金价为 900 美元。到了 2012 年第 2 季,鲍尔森再度进场买进 452.6 万股,当时对应的金价平均为 1570 美元。不同于索罗斯在同年第 4 季陆续出脱 GLD,鲍尔森依旧继续抱股过年。

2009 年鲍尔森之所以大买 GLD,归因于当时美国联準会决定推出规模 1.7 兆美元的第一次量化宽鬆措施,鲍尔森在 2010 年曾道,担忧政府大印纸钞会促使未来货币大幅贬值,而黄金会是此一情况下最佳的保值工具。

2009 年第 3 季,鲍尔森表示将黄金 ETF 视为对抗通膨的长期避险工具,到了 2010 年,他成立了鲍尔森黄金基金,这档基金也是他当年操作绩效最棒的基金,上涨 35%。2012 年美联準会宣布推出无限期第三轮量化宽鬆之前,鲍尔森因看準 QE 3 必成行而又大幅增持黄金。

■ Jeremy Grantham-增持

美国波士顿资产管理公司创办人 Jeremy Grantham 掌管 970 亿美元资金,他是报导关注的投资大师当中唯一增持 GLD 的人。Grantham 买进 7.2 万股,增持比例近 45% 至 23.35 万股。

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